(资料图片仅供参考)

上证报中国证券网讯在算力赛道“纸面狂欢”质疑甚嚣尘上的当下，市场愈发关注算力服务大单“合同终止”“长期未履行”的现实风险。

10月11日，协创数据副总经理、董事会秘书甘杏在接受上海证券报记者专访时表示，区分算力相关订单的成色，需要注意两种截然不同的状态：一种是停留在框架协议、后续采购数量与金额均不确定的“纸面大单”；另一种是已完成集群交付、通过客户验收并进入实质性计费阶段的“已交付计费”合同。

甘杏表示，协创数据的算力业务采取“以销定购、以客户需求为核心导向”的经营模式，相关资产采购均基于已签署的客户订单进行，部分大额合作协议为5年期长期合约，先锁定客户需求与利润空间，再进行服务器采购和集群建设，从源头上降低了硬件空置风险。

对于行业内普遍存在的以“A客户”“B客户”代称隐藏交易对手的做法，甘杏回应称，客户名称因商业保密协议不便披露，但收入确认经过审计机构核查，验收单、计费单和回款流水均可验证，并非无法核验的“A客户”“B客户”式朦胧叙事。

事实上，算力服务带来的收入增量，已经显现在协创数据的收入结构上。2026年上半年，公司实现营业总收入125.23亿元，同比增长153.29%；归属于上市公司股东的净利润18.38亿元，同比增长325.51%。其中，智能算力产品及服务实现营业收入32.16亿元，同比增长163.46%，成为公司业绩增长的核心引擎之一。

从更长周期看，2025年全年，协创数据智能算力产品及服务营收27.61亿元，同比激增1727.17%，占总收入比重从2024年的2.04%跃升至22.57%，已成长为第二大收入支柱。

收入之所以能够落地，背后是清晰的商业布局。甘杏表示，协创数据前期精心布局的多个大型算力集群及综合服务项目已陆续完成高质量交付，顺利通过客户验收，并全面进入实质性计费阶段。

目前，协创数据已在北京、上海、乌兰察布、廊坊、广州、深圳、宁波等多地部署并运营算力中心，客户覆盖头部互联网公司模型训练推理、自动驾驶、生物医药等领域，部分客户已签订5年长期合作协议，合作具有持续性和稳定性。

行业数据同样印证了市场空间。中国信通院数据显示，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，全年有望突破2600亿元。一季度国内AI算力需求同比大增417%，供需缺口持续拉大。

值得注意的是，A股算力租赁板块内部已呈现显著的结构性分化——主流头部企业凭借前期大规模算力资源储备、长期大客户合约锁定及精细化运营能力的提升，实现了利润增速数倍于营收增速的非线性释放；而部分中小参与者则因客户分散、设备利用率偏低，仍在盈利边缘承压。

面对市场分化，甘杏表示，算力租赁市场正在从“跑马圈地”阶段向“精耕细作”阶段过渡，头部企业的先发优势正加速转化为竞争壁垒。协创数据自2023年以来完成从传统电子制造平台到AI算力服务商的战略转型，确立了“算力底座+云端服务+智能终端”三位一体的产业布局。目前，公司已具备GPU集群规划建设与运营管理能力，算力服务网络覆盖国内核心节点。从这一意义上看，算力订单的成色，最终仍要由交付、验收、计费和回款来检验。

关键词： 算力 AI 芯片 GPU 数据中心 协创数据